正大期货

上周搅动全球金融市场的重磅新闻之一就是有“大嘴巴”之称的美国总统特朗普再次发表言论打压美元，其有关“美元汇率过强”的言论令美元应声重挫，当周美元也表现疲弱。从特朗普今年两次针对美元发表强硬言论来看，其希望美元走弱的意图相当明显，但有分析师认为，特朗普希望美元走弱的愿望可能不会那么容易实现。

美国总统特朗普(Donald Trump)在华尔街日报周三晚间刊登对的采访中表示，美元“太强了”，可能损害经济。

特朗普表示，美元正变得太强了，“部分归因于人们对我有信心”。受特朗普言论影响，美元指数当日应声重挫0.5%。美元指数上周下挫近0.7%。

美元/日元上周重挫跌2.2%，盘中一度触及11月17日以来低位108.52。美元/日元也跌破200日移动均线，技术面看美元偏空。

东京三菱日联银行(BTMU)分析师在一份外汇策略研究报告中指出，该报告指出，受美国总统特朗普进一步口头干预影响，美元受挫下滑。

该行补充称，这与其观点相符，根据长期估值模型，美元已经被大幅高估，这有助于削弱美元进一步上行的空间。

但该行认为，口头干预本身难以持续性扭转美元走势，除非基本面也发生逆转，“正如我们过去6年间观察的那样，美联储主席耶伦的偏鸽立场难以阻止美元大幅走强。”

凯投宏观(Capital Economics)分析师Jonathan Loynes上周五在一份写给客户的报告中指出，美国总统特朗普若想拉低美元，将相当艰难。

Loynes指出，特朗普受制于他限制美元升值的能力。他说道：“我们认为，他将难以令美元走低。”

分析师指出，特朗普令美元走软的一个选项是，延迟其财政计划。

由于美国国会共和党撤回新医保案，令外界对特朗普能否继续推进其财政议程产生质疑，美元近期走势早已降温。假如特朗普想要限制美元升势，这一点可能起到作用。

Loynes认为，另一件特朗普能做的事情，就是将美联储(FED)“塞满”大量鸽派成员——也就是那些倾向于利率维持在更低水平的决策者。

事实上，特朗普已经在最新的讲话中表明，他将考虑令鸽派的美联储主席耶伦(Janet Yellen)连任，与此前声称“将换掉耶伦”的态度形成对比。

不过Loynes指出，对美联储人员组成进行调整本身可能并不足以阻止汇率升值。

Loynes说道：“若美联储的使命没有发生全面转变，人事问题的影响可能会被更加根本性的政策驱动因素所盖过。简而言之，我们预计特朗普令美元处于低位的努力不会在很长的时间内获得成功。”

分析师认为，随着美国经济继续改善，这可能令美联储面临进一步加息的压力，而美元更加难以走弱。

Loynes说道，特朗普‘对抗’经济周期的能力有限。尽管第一季度美国经济增长表现不佳，但复苏态势依然强于其它多数主要国家，而潜在的通胀上行压力也相应变强。这将令美联储处于稳步收紧货币政策的道路之上，而其它央行仍然没有很快收紧政策的压力。

德意志银行(Deutsche Bank )G10外汇策略主管Alan Ruskin认为，美国经济和货币政策均指向美元将继续走强，而特朗普的言论对美元的打压有限。

他说到：“只有在存在出口的情况下口头干预才能具有持续的效果，比如就汇率来说，如果基本面已经指向美元走弱就可以，但实际情况并非如此。”

Ruskin认为，美元因特朗普言论的走弱可能是暂时的。如果经济数据向好，并继续推动美联储加息，美元将会受到促进。

有分析师指出，假如有任何可能限制美元走强的因素的话，那么或许会是全球经济走强，因为这将令其它国家面临加息的压力，缩小与美联储的政策差距，从而削弱美元的相对吸引力。

凯投宏观依然看涨美元中期内的走势，预计欧元/美元会触及平价，而美元/日元升至120。

Loynes说道：“我们维持今年年底欧元/美元跌至平价，而美元/日元升至120的预期，随后美国经济增长放缓和其它地区政策收紧的前景将令美元在2018年下半年再度走软。”