正大期货三大利空因素压顶强势美元要走到头了

本周，在避险情绪持续升温下，美元取得了三连涨。不过美元的好日子或许不多了。尽管美元在本周依然表现强势，但多位分析师认为，美元很难再继续强势下去，在三大利空因素的压力下，美元可能很快就会反转。

美国经济增长前景黯淡

上周公布的数据显示，美国5月制造业采购经理人指数(PMI )为50.6，创下2009年9月以来新低，5月服务业PMI指数也降至50.9，远低于市场预期的53.6，并且创下2016年2月以来新低。该数据将市场对美国经济的担忧情绪推向了一个小高潮。 瑞士投资银行分析师大卫·科尔（David Kohl）表示，随着美国经济增长优势的消退，美元的强势将很快结束。

科尔认为，随着全球经济增长周期在2019年开始转向更高水平，美国与全球其他经济体的差距将会缩小。与此同时，美元和其他货币之间的差距也将缩小。他还表示，2019年下半年全球周期性背景的改善将在美元见顶过程中发挥决定性的作用。

他预计，到时候受益最大的货币是加元、挪威克朗、瑞典克朗以及巴西雷亚尔。此外，英镑兑美元也有上涨的潜力。而那些希望欧元兑美元汇率飙升的人可能会很失望，因为欧元提供了最低的周期性敞口，并且仍承受负利率的压力。

债券市场亮着红色警报

上周美国经济数据的糟糕表现也被视为美债收益率曲线倒挂的导火索。隔夜3个月期和10年期美国国债收益率息差再度大跌，已经跌破-13个基点，收益率曲线倒挂程度达到2007年7月以来的最高水平，这是美联储最看重的一个衰退指标。

分析师保罗·斯皮尔格（Paul Spirgel）表示，随着美债收益率曲线出现倒挂，市场对美国经济衰退的担忧加剧，最终可能会导致美元走弱。目前市场对美国经济增长普遍持悲观态度，尽管美联储在此前的声明中表示没有降息的打算，但市场依然对此抱有较大预期。如果美债收益率曲线倒挂继续加剧，可能会迫使美联储不得不进行降息，最终导致美元走软。

技术面出现看跌信号

在技术面上，随着上周四美元触及近两年高位后，也出现了明显的看跌信号，而且在几个信号的叠加下，交易员对未来美元的走势更加悲观。

交易员罗布·科尔维尔（Rob Colville）表示，美元指数在上周四达到的近两年高点处形成了看跌的针杆形态（pin-bar），并且同时触及了上升楔型的上边界，这意味着美元可能已经见顶，随时有可能转向下跌。

在看跌针杆形态中，针杆的尾巴指向上，出现一条非常明显的上影线，表示价格在上涨的时候受到较大的阻力，当这种情况发生在市场高位并伴随着其他看跌迹象时，通常是一个非常强烈的看跌信号。

值得注意的是，针杆形态出现的高点和2019年高点的顶部也与2016年高点的61.8%回撤位处于同一水平。2016年高点是一个关键的反转点，也是图表上的阻力位，价格有更高的反转倾向。

此外，RSI动能指标与价格形成分歧，显示出价格反转迹象。科尔维尔表示，他将RSI设置成6后，确实看到了价格和指标的背离。他还指出，季节性因素也对美元有影响，通常美元在6月份和7月份的表现都比较糟。他认为美元指出可能会先跌至97关口附近，紧接着是测试96.48，跌破2018年低点的趋势线。

文/正大国际期货