香港正大期货_政府工作报告对螺纹钢影响剖析

2020-07-03 22:10 文章来源: 作者:网络 阅读(

  整体来看,政府工作报告宣布的政策力度基本相符此前市场预期,努力的财政政策与钱币政策齐发力将支持海内建筑业钢材需求。分结构来看,基建对螺纹钢需求的拉动最为突出,整年乐观估量基建投资增速可达10%以上,二三季度基建同比增速可达15-20%。地产在一城一策下稳中偏松,后续存在赶工预期。但外洋疫情对需求影响不确定性大,现在外洋疫情进入平台期,西欧疫情控制边际向好,但以巴西、印度为代表的第三批国家仍然处于疫情上升期。随着外洋工厂逐步复产,外洋钢材需求环比或将显著改善。供应端来看,产量随着需求的恢复而同步上升,现在螺纹钢产量已恢复至去年同期水平,唐山限产一定程度上可以抑制产量释放,但废钢的添加比例仍有一定的空间。现在钢材高库存依然是制约钢价进一步上行的主要因素,待钢材库存显著下降,钢材或能走出一波较为顺畅的上涨行情。

  操作建议:前期盘面大幅拉涨,基差显著收敛限制盘面进一步上涨,短期面临调整,预计螺纹整体震荡偏强,可实验逢低介入螺纹钢10-1正套。

  主要风险点:外洋疫情生长超预期,海内需求不及预期。

  十三届全国人大三次集会于2020年5月22日在北京召开,政府工作报告对今年的整体生长目的、财政政策和钱币政策空间均作出指导,整体来看,基本相符此前市场预期。

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  今年受疫情的影响,虽然没有提详细的经济增长目的,然则在保民生稳就业的靠山下,财政政策和钱币政策均加倍努力。财政政策上,提出3.6%以上赤字率,赤字规模比去年增添1万亿;刊行1万亿稀奇国债;进一步减税降费,新增减税降费约5000亿元;刊行3.75万亿地方政府专项债,比去年增添1.6万亿。钱币政策定调为稳健的钱币政策加倍天真适度,通过降准降息、再贷款等手段指导广义钱币供应和社融规模增速显著高于去年,同时疏通宽钱币向宽信用传导。4月社融数据显示亮眼,1-4月社会融资规模存量同比增速12%,环比 0.5个百分点,表内外融资同比均显著回升,企业债券融资超预期,4月企业债券融资同比增128%。社融回暖是流动性丰裕、信用宽松、企业复工复产融资需求回升同时作用的效果。

  现在宽松的钱币政策环境、努力的财政政策将有用支持基建投资发力。政府专项债高达3.75亿元,刊行规模超前,刊行节奏也显著前移,政府三次下达提前批专项债额度,共2.29万亿,财政部还激励地方争取在今年5月尾前将2.29万亿元新增专项债刊行完毕。预计今年地方政府专项债券对基建的拉动可能到达8%以上。于此同时,专项债可用作资本金以及资本金比例下调,地方政府可通过部门专项债扩大融资规模,有助于进一步撬动基建投资。在信贷偏松的靠山下,基建海内贷款、非标融资规模也可能进一步扩大。1-4月基建投资(不含电力)增速-11.8%,环比上升7.9个百分点,4月当月投资增速4.8%,增速由负转正,基建投资显著回暖。整年乐观估量,基建投资增速可达10%以上,预计二三季度基建投资发力将显著拉动螺纹钢需求。

  对于地产,在房住不炒、因城施策的主线,整体保持平稳,然则钱币宽松、利率下行有利于地产投资边际改善。地产是资金敏感型行业,宽钱币宽信用靠山下,房产企业融资改善,稀奇是利率下行,房企融资成本下行将有利于稳固地产投资,同时利率下行对于衡宇销售也有正向作用。现在多地放宽新居预售审批尺度,地产企业为加大推盘,将加速前端的开工及施工进度。地产投资恢复较快,1-4月地产投资增速-3.3%,环比上升4.4个百分点,4月当月地产投资增速进一步回升至6.97%,环比上升5.8个百分点。衡宇新开工数据环比也显著改善,1-4月衡宇新开工累计同比-18.4%,环比上升8.8个百分点,4月当月衡宇新开工同比-1.31%,环比增9.19个百分点。预计二、三季度在地产赶工预期支持下,螺纹钢需求将维持较高水平。

  

  

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