11月3日，达晨投资企业皇冠新材料科技股份有限公司（001381.SZ）正式登陆深圳证券交易所主板。从广东中山的一间工厂，到产品进入苹果、特斯拉、宁德时代等全球头部品牌的供应链，皇冠新材用三十余年时间，把一张看似不起眼的胶粘材料，做成了支撑高端制造的关键基础材料。这也意味着，在这个长期由美国3M、日本日东、德国德莎等国际巨头主导的领域，国产胶粘材料真正在高端市场站稳了脚跟。

三十年，一件事：把胶粘材料做好

上世纪90年代初，皇冠的创始团队进入胶粘行业；1994年，他们研发出自己的胶水配方；2000年，皇冠在广东中山创立。三十余年里，这支团队只做一件事：把胶粘材料做好。

精密涂布，听着陌生，却是胶粘材料皇冠上的明珠：涂层的薄厚、均匀度与洁净度，直接决定材料能否用在手机屏幕、芯片封装这类对精度极度敏感的场合。可以说，胶粘材料是高端制造看不见的“关节”，但这是一个长期由跨国巨头把持的赛道，国产品牌大多停留在中低端，高端品类长期“卡脖子”。皇冠选择了一条最“笨”的路：靠自主配方与精密涂布工艺，从工业级胶带起步，一路做到电子级胶粘材料和功能性薄膜。根据中国胶粘剂和胶粘带工业协会，皇冠已成为国内少数同时掌握丙烯酸类、聚氨酯类、有机硅类、橡胶类、环氧类等五大主流涂层配方开发技术的功能性复合材料头部厂商，属于国内该领域的龙头企业。

扎实，是皇冠给达晨最深的印象——不追风口，三十年把配方、涂布、品控这些“笨功夫”做深做透。截至目前，皇冠或其子公司被认定为国家级专精特新“小巨人”企业、省级专精特新中小企业、省级制造业单项冠军企业，拥有3个省级工程技术研究中心，并是中国胶粘剂和胶粘带工业协会理事单位。在终端品牌的聚光灯之外，这家企业用几十年的定力，把基础材料的“地基”一点点夯扎实了。皇冠把这门工艺做了三十年，才换来今天对高端客户严苛标准的稳定交付能力。

从工业级到半导体材料

如果说工业级胶粘材料是皇冠的基本盘，那么真正让人看到想象力的，是它沿“一根胶带”长出的功能性复合材料平台。

「我画地为牢，厉娜」火了

皇冠目前已构建起工业级胶粘材料、电子级胶粘材料及功能性薄膜材料三大系列产品体系。工业级领域，涵盖特种工业胶带、泡棉胶带、热熔压敏胶等，长期服务于家电、包装、轻工制造；电子级领域，公司开发了OCA光学胶、导电胶膜、热固型导电胶、电磁屏蔽吸波材料等高端产品线，其中热固型导电胶膜可在极窄面积上实现精密导电连接，吸波材料可针对不同GHz频段提供定制化电磁屏蔽方案，相关产品已在消费电子全球头部品牌的终端中实现批量应用；功能性薄膜领域，则推出了保护膜、离型膜、光学膜等，覆盖从制程保护到光学增强的多层次需求，半导体用功能性复合材料正成为新的增长极。

凭借优异的性能与稳定的品质，皇冠的产品已进入OPPO、vivo、华为、苹果、谷歌、亚马逊、比亚迪、特斯拉、宁德时代、国轩高科、中创新航、格力、格兰仕、得力等知名品牌终端，也顺利切入了3M、日东、德莎等国际龙头长期主导的材料领域。支撑这张全球网络的，是广东中山、广东江门、江苏太仓、浙江湖州及越南五大生产基地、16个销售机构、超百条精密智控生产线，以及SAP、PLM、MES等贯穿研发到制造全流程的数字化管理系统——产品远销30多个国家和地区。

稳健的经营底盘，让皇冠得以穿越周期。招股书显示，2023年至2025年，公司营业收入分别为28.95亿元、31.59亿元和34.08亿元，呈持续增长态势；归母净利润分别为2.78亿元、3.02亿元和3.09亿元。2026年一季度，公司实现营业收入8.62亿元，同比增长11.59%；归母净利润8489.16万元，同比增长5.70%。产品横跨轻工业、家用电器、汽车制造、新能源电池、消费电子、智能物联网、半导体等多个高景气赛道，既分散了单一行业的周期波动风险，也充分享受了下游多行业升级的红利。从一张工业胶带，到进入全球头部终端的精密材料清单，皇冠完成的不仅是一款产品的替代，更是一条供应链的信任迁移。

延展，正是达晨看中皇冠的第二点：以工业级为基本盘，向OCA光学胶、光学膜、导电胶带与吸波材料、半导体用功能性材料等高附加值产品线持续延伸，一根胶带上，长出了一个功能性复合材料平台。

陪跑背后：在“笨功夫"里看见确定性

2023年，同处大湾区的达晨有幸成为皇冠的股东。彼时皇冠已是一家稳健成长的行业龙头，并不缺发展的资源。达晨看中的，是这件"笨功夫"里藏着的确定性。

这种确定性，来自对时机的判断。当下，AI算力、智能汽车、新能源与半导体封装，对高可靠粘接和电磁屏蔽的需求正在快速释放——服务器要散热与屏蔽、汽车要轻量化粘接、芯片封装要精密材料。皇冠早已提前卡位、多点布局，把三十年的工艺积累，对准了这些正在打开的增量市场。这三类需求有一个共同点——都对材料的可靠性、一致性与定制化能力提出极高要求，而这恰恰是皇冠三十年“笨功夫”沉淀下来的护城河。

三年多来，达晨陪伴皇冠走过股改、辅导、申报直至上市的全过程，也见证了麦惠权董事长与创始团队的务实和定力。对达晨而言，投资皇冠不是一次简单的财务落子，而是以产业视野和生态资源，与一家“隐形冠军”共同规划未来、把关键节点的潜力转化为产业实力。

达晨财智业务合伙人谢词龙表示：“皇冠自1994年第 一支自主配方起步，三十年如一日‘把胶粘材料做好’，与皇冠的同行中，我们读懂了这份定力的分量。在3M、日东、德莎的赛道，皇冠靠自主配方与精密涂布工艺，把国产胶粘材料送进全球头部品牌的供应链——这不仅是替代，更是供应链信任的迁移。达晨投资皇冠，看中它‘不追风口、只做深做透’的扎实，是以一根胶带长出复合材料平台的延展，更是它在AI算力、智能汽车与半导体封装需求释放前的提前卡位。站在上市新起点，我们期待皇冠新材写下更响亮的中国名字。”