临芯投资李亚军：半导体投资未来十年-国际原油

2023年10月25日-26日，由重庆市地方金融监视治理局、重庆市科学手艺局、西部科学城重庆高新区、清科创业主理，重庆股权投资基金协会为支持单元的“2023重庆创投大会”在重庆举行。

本次大会以“金融赋能产业 ·科技引领生长”为主题，力邀有关部门向导、投资大咖、产业企业、活跃机构走进重庆，配合激活重庆科创气氛，强化金融服务、助力重庆产业生长。

会上临芯投资 董事长李亚军揭晓主题演讲《半导体投资2.0--共赴下一个十年》

以下为演讲实录，

经编辑：

人人下昼好！

半导体最近几年异常热。黄市长有一句话，把芯片比作成信息产业皇冠上的明珠。

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回首一下集成电路大的生长。按十年盘算，第一个十年是从2000年到2010年。2000年以前芯片投的很少，大部门的龙头企业都是在2000年以后确立。2008年有一个对照主要的事宜发生，那年我从北欧结业出来在通讯口事情。那时发现一个征象，没有人按尺度做芯片，若是一个尺度没有人配合给你做芯片，这个尺度是一个空的器械。那时大唐电信做了这件事，确立了一家公司大唐电信，我有幸被聘为公司首创人，这是我对芯片最早的印象。我到了这家公司以后，还加入了另外一件事，就是对中芯国际的收购，那时中芯国际已经异常艰难了，大唐电信出头收购了它。

第二个十年是从2012年到2022年，第一个十年算是开步，第二年十年称之为全球化。从美国最先转到欧洲，欧洲转日韩，日韩转中国，也许有这么一个梯度转移，这个十年是全球化的十年，也是我们国家集成电路高速生长的十年。这十年中，2013年紫光收购展讯通讯，2014年澜起科技被收购，2016年恩智浦（NXP）被收购，以及国家大基金确立确立。

下一个十年，可以想象一下，应该是一个再全球化的历程。企业会走出去自动全球化，集成电路到达一个很高的水平，现在水平应该处于中央状态。

1.0状态有几个特点，第一个特点是赛道冷门，满地黄金，刚最先集成电路是异常冷门，昔时看美国的时刻，美国是没有人投集成电路，说这是斜阳产业。第二个特点，企业艰难。许多企业都是经由了很长的时间，都是八年，十年以上，艰辛过活。第三个特点是国家战略向高科技转移，政策支持力度逐渐加大。第四个特点国产市占率逐步提升，国产替换逐步成为主旋律。已取得的成就，经由20多年来，从0到1的问题基本解决了，诸多细分龙头已实现上市。许多地方已经泛起了过剩，至少在中低端是过剩的。

集成电路投资2.0的现状和特征，经常有人问我，集成电路到了这种水平了，是什么状态？还能不能投资？下一步若何走？我们给的一个基本结论是，有过剩和稀缺共存的状态，我们只解决了0到1的问题，1—10、10到N的问题没有解决。未来集成电路还要往宿世长，需要至少十年，二十年的时间，重点领域甚至需要三十年。

而最近，融资艰难和上市排队拥挤征象展现，集成电路在调整。市场上挺冷的，前段时间集成电路股票跌得很厉害。然则一个有趣的征象——政府对集成电路热情很高，基本上把集成电路都作为当地政府的第一要务干。重庆出了一个新的说法，叫战略贮备，这对重庆确实是一个异常好的时机。

现在的问题出在那里？第一是原创性太少，原创性稀缺竞争力差，资源行使低；第二是企业小而散的问题突出。我们研究了一下主要的问题在那里？企业的发展基本上分三个阶段：一是起身靠手艺、二是生长靠治理，三是做大靠并购。理工男必须要改变，要酿成一个治理的能手，这样才气陪同企业上市。

解决这类问题有几个对策：一是往“并购、VC”两头延伸，要往并购上面走，鼎力做并购。现在投那么多家公司，最多上市10%，90%都必须用其余设施退出，并购的浪潮未来会比直接投资主要得多。二是要生永生态圈，单打独斗变得行不通了；三是软 硬，最能体现的地方是人工智能；四是一二级市场联动起来，要把现在上市公司激活起来，必须靠一二级市场联动，我希望政策上应该给这样的行为打开空间。

现在我们最需要做的是通过并购做大，企业发展基本就是三个阶段，真正做大一定要靠并购。我们频频强调并购是往后稀奇主要的方式。复盘国际半导体龙头生长史，都是通过差异并购长起来的。

临芯投资我们只做半导体，其余不做，并购PE、VC都做。异常希望跟业界各个同伙一起，进入到一个新的阶段，通过我们的起劲一起把国家的集成电路产业推向一个更高的高度，谢谢人人。

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